כשאנחנו מתחילים למיין את הנשורת מקריסת בנק עמק הסיליקון ובנק סיגנצ'ר ומתגובת הממשלה, השאלה הבאה המתבקשת היא: מה הלאה?
פקידי ממשל ואנשי מיינסטרים מתעקשים שהכל בסדר עכשיו.
הם אומרים שפעולה מהירה של הממשלה מנעה משבר.
אבל פיטר שיף אומר שזו באמת רק ההתחלה של המשבר הפיננסי הבא.
"זה כבר לא המשבר הפיננסי של 2008. זהו משבר 2023. עבר הרבה זמן מאז שהיה לנו משבר כלכלי. אני מתפלא שלקח כל כך הרבה זמן עד שהמשבר הזה התחיל. אבל אני לא מתפלא שיש לנו משבר"., הוא קובע.
בסוף השבוע נקטו הפדרל ריזרב ומשרד האוצר צעדים מהירים לטיפול בנפילת הבנקים הגדולים.
כדי לחזק את המערכת, הם יצרו מנגנון שיבטיח שאף אחד לא יאבד את הפיקדונות שלו - גם המשקיעים והמפקידים הגדולים והבינוניים שלא היו מבוטחים על ידי ה-FDIC.
הפד גם הקים תוכנית הלוואות שמחלצת למעשה כל בנק אחר שעלול להימצא על קרקע רעועה.
בעוד שפעולות אלה רק מגלגלות את הפחית במורד הדרך, שיף אומר שהמצב היה גרוע בהרבה אלמלא הכריז הממשל על החילוץ.
כמובן, פקידי ממשל, כולל הנשיא ביידן מתעקשים שלא מדובר בחילוץ.
"אף אחד לא רוצה להודות שזה חילוץ כי, כמובן, החילוצים לא פופולריים, ולכן רוצים להתרחק מהשפה הזאת. אבל זה בהחלט חילוץ"., אומר שיף.
אוקיי, נו, אז מאיפה יבוא הכסף? מהאיש בירח? התשובה ברורה.
כמובן שמשלמי המסים הולכים לשלם.
אבל הם לא יכולים לשלם בצורת מסים כי לאף אחד אין את היושרה להעלות בפועל את המסים של מעמד הביניים.
זה לא אומר שמשלמי המסים הולכים להתחמק.
הם כן הולכים לשלם.
רק שהם לא ישלמו על זה דרך מסים גבוהים יותר.
הם ישלמו במחירים גבוהים יותר.
קרי דרך "מס" האינפלציה.
ביום ראשון הכריז הפד על תוכנית המימון לטווח בנקאי (BTFP).
תוכנית זו תציע הלוואות באורך של עד כשנה לבנקים, איגודי חיסכון, איגודי אשראי, ומוסדות פיקדון זכאים אחרים כאשר הבנקים למעשה יוכלו ללוות כנגד ערך נכסיהם "בערך הנקוב".
למעשה, התוכנית יוצרת מנגנון המאפשר לבנקים לרכוש הון שאליו לא יכלו לגשת בתנאי שוק רגילים.
וכמובן, הפד ייצור את הכסף להלוואות האלה מתוך האוויר הדליל.
למעשה, זוהי חזרה למדיניות ההרחבה הכמותית.
שיף אומר שזה מדהים שרק לפני שבוע, אנשים עדיין דיברו על כך שהפד הורג את האינפלציה תוך שהוא מביא את הכלכלה ל"נחיתה רכה" ובינתיים, הדרך היחידה שבה הפד יכול להצליח להביא את האינפלציה ל-2% היא על ידי יצירת לא רק מיתון, אלא משבר פיננסי שההרחבה הכמותית שתוביל לעוד אינפלציה תצית...
"אז לא סתם היה לנו מיתון. עמד להיות לנו משבר פיננסי נוסף. ואני גם אמרתי שהמשבר הפיננסי שהפד הולך ליצור הפעם יהיה גרוע יותר מזה שהוא יצר ב-2008. וזה בדיוק המקום שבו אנחנו נמצאים", לדעת שיף שטוען כי המשבר הפיננסי הזה כבר כל כך הרבה יותר גרוע, שהממשלה העלתה למעשה את הגנת ה-FDIC מ-250,000 דולר לאינסוף.
"הם פשוט קבעו את התקדים. אני יודע שהם לא הפכו את זה לחוק. אבל הם פשוט קבעו את התקדים על ערבות המפקידים של שני הבנקים האלה"., הוא טוען.
ובהינף שרביט, הממשלה הפדרלית לקחה על עצמה למעשה 7 טריליון דולר נוספים בהתחייבויות לא ממומנות (סך הפיקדונות הבנקאיים שאינם מבוטחים.)
בינתיים, בנקים רבים נוספים עומדים להיכשל אם הממשל לא יתמוך בהם.
ביידן מצידו אמר שהוא מתכוון למצוא את האנשים שאחראים למצב הזה ולהעניש אותם ולמצות איתם את הדין.
אך שיף ציין שאחת מהם עובדת בממשל: מזכירת האוצר, ג'נט ילן. אחת מהאנשים שאחראים לבלגן הזה, והיא לא נענשה...
"הכסף שלך בטוח", הם אומרים.
אך כתוצאה מחילוצים אלה, הכסף שיש לאנשים בבנקים נמצא בסיכון גדול מתמיד.
למעשה, זה לא רק הפיקדונות בבנקים הכושלים האלה.
אלא כל פיקדון בכל בנק נמצא כעת בסיכון.
והסיבה היא בגלל האינפלציה.
אינפלציה מסיבית תיווצר כדי לשלם על החילוצים האלה.
חזרה להרחבה כמותית.
המחירים הולכים לקפוץ.
זה אומר שכוח הקנייה של הפיקדונות בבנקים הולך ליפול לרצפה.
