עסקת הענק נדחתה: וורנר ברוס דחתה את פרמאונט ובחרה בנטפליקס

וורנר ברוס דיסקברי דחתה את הצעת הרכישה של פרמאונט סקיידאנס בהיקף של 108 מיליארד דולר, והמליצה לבעלי המניות לתמוך בעסקה שכבר נחתמה עם נטפליקס. בהודעה רשמית שפורסמה ביום רביעי נמסר כי ההצעה של נטפליקס מעניקה "ערך גבוה יותר וביטחון גדול יותר לבעלי המניות", בעוד ההצעה של פרמאונט "אינה ממומנת כראוי ומלווה בעלויות וסיכונים כבדים".

העסקה עם נטפליקס נחתמה בתחילת החודש, וכוללת רכישה של אולפני וורנר ברוס - אחד הנכסים הנחשקים בהוליווד - תמורת 83 מיליארד דולר. ימים ספורים לאחר מכן הגישה פרמאונט סקיידאנס הצעה מתחרה בהיקף של 108.4 מיליארד דולר במזומן, כלומר 30 דולר למניה, לעומת 27.75 דולר במזומן ומניות שהציעה נטפליקס.

 

אולפני וורנר דחו את ההצעה של פרמאונט וקיבלו את זו של נטפליקס

 

מנכ"ל פרמאונט, דיוויד אליסון - בנו של מייסד אורקל לארי אליסון, טען שהצעתו מעניקה לבעלי המניות ערך גבוה יותר וודאות רגולטורית גדולה יותר. בוורנר ברוס דחו את הטענה. יו"ר החברה, סמואל די פיאצה, הסביר כי הדירקטוריון בחן את ההצעה ומצא שהיא "אינה מספקת, מסוכנת ומכבידה על בעלי המניות". לדבריו, "העסקה עם נטפליקס עדיפה בבירור - גם כלכלית וגם תפעולית".

החברה האשימה את פרמאונט בכך שהציגה מצג שווא לגבי מימון העסקה. לפי המכתב שנשלח לבעלי המניות, פרמאונט טענה כי למשפחת אליסון יש "גיבוי מלא" לעסקה, אך בפועל לא ניתנה כל התחייבות חתומה מצד המשפחה. עוד נכתב כי מתוך ההון המובטח, 40.65 מיליארד דולר, אין מימון ודאי, אלא הסתמכות על קרן נאמנות "עמומה וניתנת לביטול בכל עת".

העימות בין שתי ההצעות החריף לאחר שחברת ההשקעות של ג'ארד קושנר, Affinity Partners ממיאמי, הודיעה כי היא מושכת את תמיכתה בהצעת פרמאונט. קושנר היה בין המשקיעים שתכננו לגבות את העסקה, לצד קרנות הון ממדינות המפרץ ומשפחת אליסון עצמה.

בוורנר ברוס דיסקברי הדגישו כי ביטול העסקה עם נטפליקס יגרור קנס של 2.8 מיליארד דולר ועלויות נוספות, וכי ההצעה של פרמאונט מבוססת על תחזיות "שאפתניות ולא ריאליות", בהן ציפייה לחיסכון של 9 מיליארד דולר ממיזוג הפעילויות - מהלך שלטענת החברה עלול להחליש את הוליווד ולא לחזק אותה.

מומחים מזהירים כי שתי העסקאות - זו עם נטפליקס או זו עם פרמאונט, צפויות לעמוד בפני בחינה רגולטורית קפדנית מצד רשויות ההגבלים העסקיים בארצות הברית. פרופ’ טימותי וו מאוניברסיטת קולומביה אמר ל'ניוזוויק' כי "החשש המרכזי הוא פגיעה בתחרות על תוכן ועל כישרונות. אם HBO ונטפליקס יתמזגו, יהיו פחות קונים רציניים לפרויקטים גדולים – וזה עלול לפגוע ביוצרים ובתעשייה כולה".

למרות החלטת מועצת המנהלים, היא אינה יכולה למנוע לחלוטין את הצעת הרכישה של פרמאונט, אך הצעד עשוי ללחוץ על החברה להעלות את הצעתה. גם אם תעשה זאת, שתי העסקאות עדיין תלויות באישורים רגולטוריים ארוכים ומורכבים – והקרב על השליטה באולפנים האגדיים של וורנר ברוס רק מתחמם.