האם אמריקה נכנסת למיתון? שוק העבודה מאבד תאוצה

שוק העבודה האמריקאי ממשיך להצטנן בצורה מדאיגה, עם נתונים חדשים המראים כי מספר המשרות הפנויות צנח ב-300 אלף במהלך יוני לרמה של 7.4 מיליון - הנמוכה ביותר זה זמן רב. הנתונים, שפורסמו אתמול על ידי משרד העבודה האמריקאי, מחזקים את החשש שכלכלת ארצות הברית עשויה להיכנס לתקופה של האטה משמעותית.

הנתונים מראים תמונה מורכבת של שוק עבודה שאיבד את התנופה הדרמטית שאפיינה אותו בשנים שלאחר הקורונה. ביוני נרשמו 7.4 מיליון משרות פנויות, לעומת 7.7 מיליון במאי - ירידה של כ-4% בחודש אחד. בו בזמן, מספר האנשים שהתפטרו מעבודתם ירד באופן משמעותי, סימן לכך שעובדים פחות בטוחים ביכולתם למצוא עבודה חלופית.

מהקורונה לקיפאון: כיצד השתנה שוק העבודה

הרקע למצב הנוכחי מורכב ומעיד על שינוי יסודי במגמות הכלכליות. מאז 2021, כאשר האו השתחרר ממגבלות הקורונה, שוק העבודה האמריקאי חווה תקופה של צמיחה דרמטית. במהלך השנים 2021-2023, המשק יצר בממוצע 400 אלף משרות חדשות מדי חודש - קצב מהיר שסייע להחלים מהנזק הכלכלי של הפאנדמיה.

אולם התמונה השתנתה בצורה דרסטית. השנה, הכלכלה מייצרת רק 130 אלף משרות בחודש בממוצע, לעומת 168 אלף בשנה שעברה. זהו צינן של יותר ממחצית מהפעילות בתקופה הטובה, מה שמעורר דאגה רבה בקרב כלכלנים וקובעי מדיניות.

המומחים מצביעים על שני גורמים עיקריים להאטה. ראשית, ההשפעות המתמשכות של 11 העלאות ריבית שביצע הפדרלי ריזרב ב-2022 ו-2023 במטרה להילחם באינפלציה. העלאות הריבית הללו הקשו על חברות לקבל הלוואות ולהשקיע בהרחבה, מה שהשפיע על היכולת שלהן לגייס עובדים חדשים.

מלחמות הסחר מקפיאות החלטות גיוס

הגורם השני, ואולי החמור יותר, הוא מה שמומחים מכנים "מלחמות הסחר של הנשיא טראמפ". המדיניות הפרוטקציוניסטית של הממשל, הכוללת הטלת מכסים על מדינות רבות ואיומים על הגברת המגבלות הסחר, יוצרת אי-ודאות משמעותית בקרב מנהלי חברות.

"אי-הודאות הזאת משתקת מנהלים בעת קבלת החלטות גיוס", מסבירים אנליסטים. כאשר חברות לא יודעות מה יהיו עלויות היבוא שלהן, או איך תשתנה הסביבה הרגולטורית, הן נוטות לדחות החלטות על הרחבת כוח האדם עד שהתמונה תתבהר.

 

התמונה צפויה להמשיך ולהחמיר. ביום שישי הקרוב, משרד העבודה יפרסם את נתוני האבטלה והגיוס לחודש יולי, והתחזיות אינן מעודדות. לפי סקר של כלכלנים שביצעה חברת FactSet, שיעור האבטלה צפוי לעלות ל-4.2% ביולי מ-4.1% ביוני. במקביל, צפוי כי עסקים, סוכנויות ממשלתיות וארגונים ללא מטרות רווח יוסיפו רק 115 אלף משרות ביולי, לעומת 147 אלף ביוני. זוהי נציאה מטרידה, שמעידה על המשך ההאטה בקצב יצירת המשרות.

 

תחזיות קודרות לחודש יולי

התמונה צפויה להמשיך ולהחמיר. ביום שישי הקרוב, משרד העבודה יפרסם את נתוני האבטלה והגיוס לחודש יולי, והתחזיות אינן מעודדות. לפי סקר של כלכלנים שביצעה חברת FactSet, שיעור האבטלה צפוי לעלות ל-4.2% ביולי מ-4.1% ביוני.

במקביל, צפוי כי עסקים, סוכנויות ממשלתיות וארגונים ללא מטרות רווח יוסיפו רק 115 אלף משרות ביולי, לעומת 147 אלף ביוני. זוהי נציאה מטרידה, שמעידה על המשך ההאטה בקצב יצירת המשרות.

הנתונים המטעים של יוני

ביותר עוד יותר מדאיג הוא העובדה שגם הנתונים של יוני, שנראו סבירים במבט ראשון, התבררו כחלשים יותר מהצפוי. המגזר הפרטי הוסיף רק 74 אלף משרות ביוני - המספר הנמוך ביותר מאז אוקטובר האחרון, כאשר סופות הוריקן הפריעו לאתרי עבודה.

חלק גדול מהגיוס ביוני התרכז בממשלות מקומיות ומדינתיות, שהוסיפו כמעט 64 אלף משרות בחינוך. עם זאת, כלכלנים חושדים שהמספר הזה מנופח בגלל "מוזרויות עונתיות" סביב תום שנת הלימודים, ולא מייצג חוזק אמיתי בשוק העבודה.

סימני התרעה מול אופטימיות זהירה

למרות הנתונים המדאיגים, חשוב לציין שהמצב עדיין רחוק ממיתון מוחלט. שיעור אבטלה של 4.2% נחשב עדיין נמוך יחסית בפרספקטיבה היסטורית, ו-7.4 מיליון משרות פנויות מעידות על כך שיש עדיין ביקוש למעורכים.

עם זאת, המגמה ברורה: שוק העבודה מאבד תאוצה בקצב מדאיג. הירידה במספר המתפטרים מעבודותיהם - מדד מרכזי לביטחון עובדים בעתידם המקצועי - מעידה על כך שאמריקאים מתחילים לחוש אי-ודאות לגבי יכולתם למצוא עבודה טובה יותר.

השאלה המרכזית עכשיו היא האם המגמה הזאת תימשך ותוביל למיתון, או שמא זהו רק תיקון זמני בדרך לצמיחה מתונה יותר. התשובה תלויה במידה רבה בהתפתחויות בזירה הבינלאומית, במדיניות הפד ובכיוון שיקבע הממשל בסוגיות הסחר הבינלאומי.

בינתיים, מיליוני אמריקאים מחכים לראות האם כלכלת המדינה תצליח לשמור על יציבות, או שמא הם עומדים בפני תקופה של מעבר קשה יותר בשוק העבודה.