שוק העבודה האמריקני ממשיך להפגין חוסן מרשים: מעסיקים הוסיפו 147,000 מקומות עבודה ביוני, בעוד שיעור האבטלה ירד ל-4.1 אחוז, כך עולה מהדוח החודשי של משרד העבודה שפורסם ביום חמישי. הנתונים מעידים על כלכלה חזקה שמתמודדת בהצלחה עם אתגרים כלכליים משמעותיים.

הגידול המתמשך בתעסוקה מעיד שגורמי לחץ כלכליים - כולל אי-ודאות סביב מדיניות המכסים של המדינה, ריביות גבוהות ופיטורים המוניים בממשל הפדרלי - עדיין אינם גורמים למעסיקים להימנע מהגיוס באופן משמעותי.

"עסקים פועלים פחות או יותר כרגיל", אמרה בת' אן בובינו, הכלכלנית הראשית בבנק ארה"ב. הם אולי לא מתרחבים, הוסיפה, אבל הם עדיין צריכים "לשמור על הדלתות פתוחות מיום ליום, וזה אומר שהם חייבים להחזיק את העובדים שלהם במקום".

מחכים לבהירות

חברות רבות נראות במצב של המתנה בזמן שהן מעריכות את ההשפעות של המדיניות הכלכלית של נשיא טראמפ, קונפליקטים גיאופוליטיים ואי-ודאויות אחרות. תעשיות המשיכו להוסיף מקומות עבודה באופן רחב, אך ברמה נמוכה מאוד, מה שמעיד שהן דחו במידה רבה את תוכניות הגיוס שלהן.

הגיוס במגזר הפרטי התרכז ברובו במספר תעשיות בלבד - שירותי בריאות, פנאי ואירוח וממשל. כוח העבודה גם התכווץ, מה שמעיד על סימני חולשה מתחת למספרים הכותרת.

במהלך האביב, מספר מקומות העבודה שנוצרו באפריל ובמאי תוקן כלפי מעלה בסך של 16,000 משרות, מה שמחזק את עמידותו של שוק העבודה.

הגידול המתמשך בתעסוקה מעיד שגורמי לחץ כלכליים - כולל אי-ודאות סביב מדיניות המכסים של המדינה, ריביות גבוהות ופיטורים המוניים בממשל הפדרלי - עדיין אינם גורמים למעסיקים להימנע מהגיוס באופן משמעותי

זעזועים בממשל הפדרלי

הממשל הפדרלי איבד 7,000 מקומות עבודה ביוני, אך ממשלות מדינה ומקומיות הוסיפו ביחד 80,000 משרות. זה מעלה את האפשרות שחלק מ-69,000 שעזבו את הממשל הפדרלי מאז ינואר עוברים למשרות ממשל אחרות בערים ובמדינות.

השכר הממוצע לשעה עלה ב-0.2 אחוז ביוני ועלה ב-3.7 אחוז בהשוואה לאותה תקופה בשנה שעברה, מה שמעיד על לחץ שכר מתמשך במשק.

הפד מחזיק מעמד

הבנק המרכזי האמריקני, שנמצא תחת לחץ מצד טראמפ להוריד את הריביות לאחר שהחזיק אותן יציבות במשך חודשים, לא הראה דחיפות להוריד את הריביות לאור החוזק המתמשך של שוק העבודה. הדוח הזה מחזק את עמדת הפד.

שוק העבודה היציב מחזק את הטיעון של הפדרל ריזרב שאין לו צורך למהר ולהוריד את עלויות ההלוואות, ושומר על הבנק המרכזי במסלול להאריך את ההפסקה בהורדת הריביות כשהוא ייפגש בהמשך החודש.

"אין דחיפות", אמרה פריה מיסרה, מנהלת תיקי השקעות ב-J.P. Morgan Asset Management. "הם יכולים להמשיך לדחות את זה לעתיד", הוסיפה לגבי תזמון הקיצוץ הבא בריבית של הפד.

הסימן האחרון לשוק עבודה יחסית חזק מגיע בזמן שנשיא טראמפ מכוון מטח של התקפות על ג'רום פאוול, יושב ראש הפד, ועל הבנק המרכזי באופן רחב יותר על התנגדותו לדרישותיו להוריד מיד את עלויות ההלוואות בסכום משמעותי.

רק בשבוע האחרון, טראמפ קרא לפאוול להתפטר ושלח לו פתק בכתב יד שהאשים אותו בכך שעלה למדינה "הון". חלק מהכעס של הנשיא נובע מכך שהפד שומר על ריביות ברמות הנוכחיות בזמן שהממשלה מנסה להעביר חבילה ענקית של הפחתות מס שצפויה להגדיל את הגירעון ולהעלות את מה שעולה לממשלה לכסות את תשלומי הריבית על החוב הלאומי.

כבר עכשיו, ארצות הברית מוציאה כטריליון דולר בשנה לשירות ההתחייבויות האלו.

פאוול לא מתפשר

פאוול נותר עד כה בלתי מתפשר, ואמר לקהל של קובעי מדיניות, כלכלנים ומשקיעים בכנס השנתי של הבנק המרכזי האירופי בסינטרה, פורטוגל ביום שלישי, שכל עוד הכלכלה ב"מצב טוב", הבנק המרכזי חשב ש"זה זהיר" לחכות ולאסוף יותר נתונים על איך הכלכלה מתפתחת לאור המדיניות של טראמפ לפני נקיטת כל פעולה.

כשנשאל ישירות על מסע הלחץ של הנשיא בפאנל של יום שלישי, פאוול אמר שהוא "מאוד מתמקד רק בעשיית העבודה שלי".

כדי להתחיל מחדש קיצוצי ריבית לאחר הפסקה ממושכת, שקיימת מאז ינואר, פקידי הפד הציבו קריטריונים ברורים. או שהאינפלציה, שעדיין גבוהה ובסיכון לעלות גבוה יותר בגלל מכסים, נראית מכוילת מספיק או ששוק העבודה מתחיל להיחלש באופן משמעותי.

האינפלציה נותרה מפתיעה מתונה בחודשים האחרונים, אבל רוב החוזים הכלכליים מצפים שלחצי המחירים ממכסיו של טראמפ יתחזקו הקיץ. האיום של מכסים חדשים ממשיך לרחף על שותפי הסחר של המדינה בזמן שהממשל דוהר לקראת מועד אחרון של 9 ביולי לחתום על עסקות שונות. ביום רביעי, טראמפ הכריז על הסכם ראשוני עם וייטנאם.

מכסים צפויים להעלות את האינפלציה וגם לפגוע בצמיחה, אבל פקידי הפד התחילו להתפצל במונחים של מה העוצמה של הנזק הכלכלי עשויה להיות. זה גרם לחילוקי דעות לגבי התזמון של מתי הבנק המרכזי צריך להתחיל מחדש קיצוצי ריבית, עם שני פקידים שמונו על ידי טראמפ שבשבועות האחרונים טוענים לקיצוץ ביולי אם האינפלציה נותרת מתונה.

אבל קובעי מדיניות אחרים לא נראים על הסיפון. תחזיות שפורסמו ביוני הראו שכמעט מחצית מפקידי הפד צופים בכלל לא קיצוצים השנה. רוב דק דבק להערכות קודמות של חצי אחוז של קיצוצים.

דוח התעסוקה של יום חמישי מחק כל ציפייה שהפד יוריד ריביות ביולי, על פי שוק החוזים העתידיים של הקרן הפדרלית, ודחק את התזמון החזוי של הקיצוץ הראשון לאוקטובר.

הבית הלבן חגג את מספרי התעסוקה החדשים. קרוליין לוויט, דוברת הבית הלבן, אמרה שהדוח הראה שהכלכלה "פורחת" וחזתה שהיא "רק תשתפר" ברגע שבית הנבחרים יסיים את חבילת המדיניות הפנימית של הנשיא.